巴郡年報教你揀MPF

話 說 有 日 我 睇 Berkshire Hathaway 2014 年 50 週 年 嘅 年 報 , 睇 下 Warren Buffet 畢 菲 特 有 冇 咩 投 資 大 法 可 以 學 下 啦 。 呀 ! 年 報 第 19頁 叫 我 去 睇 下 John C. Bogle 寫 嘅 The little book of Common Sense Investing。 我 二 話 不 說 , 立 即 去 Amazon 買 本 Kindle 版 黎 睇 啦 。 嘩 , 果 然 有 啲 料 到 , 學 倒 啲 野 。 The little book 系 列 嘅 書 係 由 John Wiley & Sons 出 嘅 , 都 算 係 信 得 過 嘅 出 版 社 , 我 大 大 話 話 都 睇 左 10 本 The little book。 呢 個 系 列 嘅 書 勝 在 簡 單 易 明 又 言 之 有 物 , 大 家 花 一 兩 個 週 末 就 可 以 衝 完 一 本 , 痛 快 利 落 。

咁 呢 本 書 有 咩 料 到 呢 ?

先 介 紹 一 下 作 者 。 Bogle 在 Wellington Management Company 的 委 托 下 , 創 辦 咗 The Vanguard Group, 自 1976年 起 , 提 供 全 球 第 一 個 指 數 基 金 , 利 用 超 低 嘅 管 理 費 , 追 隨 大 市 嘅 回 報 。 基 金 在 創 辦 時 , 原 本 想 籌 1億 5千 萬 開 波 , 點 知 只 有 1 千 1 百 萬 嘅 認 講 額 , 原 本 Wellington 啲 老 細 諗 住 摺 埋 佢 算 數 , 響 Bogle 嘅 堅 持 下 都 總 算 繼 續 落 去 。 時 至 今 日 , 間 公 司 竟 然 成 為 全 球 最 大 嘅 互 惠 基 金 管 理 公 司 及 世 界 第 二 大 嘅 交 易 所 買 賣 基 金 。

作 者 就 係 寫 咗 呢 本 書 , 利 用 一 啲 “Common Sense” 解 釋 點 解 我 地 要 利 用 低 管 理 費 嘅 指 數 基 金 投 資 。 吓 ! 咁 埋 即 係 俾 錢 買 佢 本 書 , 然 後 等 佢 sell 我 買 佢 啲 產 品 ? 我 賣 咗 咁 多 年 保 險 , 幾 時 有 話 要 收 客 人 錢 然 後 先 至 推 介 吓 有 咩 保 險 好 買 ? 梗 係 要 好 付 出 咁 , 提 供 免 費 嘅 consultation 先 啦 。 不 過 , 既 然 呀 畢 菲 特 介 紹 到 咯 , 點 都 要 睇 吓 嘅 。

好 , 咁 而 家 就 由 cynical mode 轉 去 study mode 啦 。

要 解 釋 點 解 要 買 指 數 基 金 , 即 係 解 釋 緊 點 解 唔 買 其 他 嘅 基 金 啦 。 呢 個 行 為 , 郁 緊 好 多 利 益 集 團 , 有 好 多 人 唔 想 你 成 功 , 要 有 好 強 大 意 志 力 先 至 會 有 成 績 。 Bogle 羅 列 咗 七 十 年 代 就 有 嘅 幾 百 隻 基 金 , 睇 下 邊 幾 隻 到 而 家 可 以 跑 贏 大 市 , 結 果 就 係 只 得 寥 寥 無 幾 。 一 般 投 資 者 , 要 喺 幾 百 隻 基 金 裏 面 揀 到 呢 幾 隻 基 金 , 真 係 唔 容 易 。 而 果 幾 隻 跑 贏 大 市 嘅 基 金 , 就 算 俾 你 揀 到 , 你 都 未 必 有 著 數 , 詳 細 分 析 你 就 自 己 慢 慢 睇 本 書 啦 我 唔 係 度 多 講 。

美 國 嘅 基 金 絕 大 部 分 都 跑 輸 大 市 , ( 唔 單 只 美 國 啦 , 相 信 其 他 市 場 嘅 情 況 都 會 一 樣 , 唔 信 你 睇 下 啲 Fund Factsheet, 隻 Fund 都 成 日 跑 輸 個 benchmark) 點 解 ? Bogle 就 用 咗 啲 Common Sense 解 釋 呢 個 現 象 。 如 果 佢 啲 解 釋 係 合 理 嘅 , 而 呢 啲 因 素 一 直 都 係 存 在 嘅 , 咁 係 未 來 既 日 子 , 我 哋 就 可 以 疊 埋 心 水 , 買 標 普 500指 數 基 金 。

點 解 唔 買 其 他 市 場 嘅 指 數 基 金 ? 因 為 我 睇 親 有 說 服 力 嘅 投 資 書 都 係 講 美 股 嘅 , 而 美 國 嘅 大 市 回 報 一 啲 都 唔 失 禮 。 係 我 睇 A Random Walk Down Wall Street: The Time-Tested Strategy for Successful Investing (Eleventh Edition)嘅 時 係 就 學 到 , 自 1945年 以 來 , 只 要 肯 長 期 投 資 標 普 500指 數 基 金 , 有 啲 年 份 賺 , 有 時 蝕 , 但 是 , 長 時 間 嘅 平 均 回 報 會 接 近 每 年 10%, 即 是 說 , 每 七 年 半 就 可 以 翻 一 翻 。 唔 使 成 日 實 個 市 , 出 出 入 入 , 就 可 以 有 呢 知 成 績 , 都 唔 錯 架 啦 。

之 但 係 , 以 前 發 生 左 嘅 事 , 將 來 未 必 會 發 生 架 。 Bogle 就 響 本 書 度 , 解 釋 左 點 解 美 股 個 歷 史 回 報 會 如 此 。 同 樣 , 如 果 呢 啲 因 素 將 來 都 係 存 在 , 我 地 亦 都 可 以 有 呢 個 預 期 呀 !

香 港 嘅 打 工 仔 絕 大 部 分 都 要 被 迫 供 MPF, 無 啦 啦 要 自 己 揀 基 金 , 簡 直 係 強 人 所 難 。 睇 完 呢 本 書 , 都 會 有 翻 啲 揸 拿 。 睇 完 呢 本 書 後 , 我 地 知 道 投 資 指 數 基 金 嘅 成 績 一 啲 都 唔 會 差 , 打 工 仔 們 一 齊 揀 低 收 費 嘅 指 數 基 金 , 令 到 高 收 費 基 金 冇 生 意 做 , 被 迫 推 出 低 收 費 嘅 指 數 基 金 , 原 本 賣 緊 嘅 要 再 減 多 啲 , 觸 發 MPF 管 理 費 嘅 Price War, 咁 打 工 仔 們 就 唔 使 俾 人 斬 到 一 頸 血 啦 。

我 記 得 十 年 八 年 前 , 香 港 啲 電 油 公 司 , 成 日 一 齊 加 價 , 一 齊 減 價 , 毫 無 競 爭 可 言 , 於 是 呢 , 石 油 價 格 一 升 , 快 快 趣 加 電 油 價 , 但 係 石 油 價 跌 呢 , 減 價 就 慢 慢 黎 。 後 來 , 有 個 人 提 議 一 齊 唔 去 某 一 間 公 司 入 油 , 迫 其 中 一 間 減 價 , 咁 就 可 以 破 壞 佢 地 個 cartel。

大 家 不 仿 諗 下 !


強積金半自由行指南(三)

上 一 篇 講 到 , 只 要 响 云 云 眾 多 嘅 強 積 金 基 金 之 中 搵 倒 Track SP500嘅 基 金 , 作 長 時 間 投 資 , 都 可 以 有 信 心 得 到 令 人 滿 意 嘅 回 報 。 咁 ……有 冇 呢 ?

強 積 金 入 面 有 好 多 追 蹤 恒 生 指 數 嘅 基 金 , 但 係 我 就 搵 唔 倒 關 於 恒 生 指 數 比 較 有 系 統 嘅 研 究 , 唔 肯 定 長 線 投 資 就 賺 到 錢 , 所 以 我 都 係 集 中 搵 美 股 嘅 基 金 。 我 响 積 金 局 個 收 費 比 較 平 台 搵 倒 一 個 似 似 哋 嘅 美 股 基 金 。 佢 嘅 基 金 開 支 比 率 為 1.06%, 再 睇 下 佢 個 基 金 目 標 , 「 預 期 會 偏 向 先 考 慮 緊 貼 指 數 」 , 又 google吓 個 基 金 嘅 正 式 名 稱 , 竟 然 發 現 hk.morningstar.com有 佢 嘅 track record。 morningstar 用 另 一 個 指 數 – MSCI USA NR USD – 黎 同 佢 比 較 – 結 果 係 : 輸 ( 梗 輸 啦 , 跟 住 人 跑 但 係 每 一 百 步 跑 少 一 步 , 每 年 收 左 1.06%管 理 費 吖 嘛 ) 。 不 過 , 相 比 強 積 金 裡 面 同 一 地 區 股 票 類 基 金 嘅 平 均 表 現 , 佢 係 贏 嘅 。 在 2012, 2013年 分 別 升 咗 11.57%及 29.91%。 SP500呢 , 就 分 別 係 16%及 32.39%。 可 能 佢 唔 係 追 實 一 隻 指 數 啦 , 退 一 步 講 , 同 SP500一 樣 , 都 係 反 映 緊 美 股 嘅 大 市 表 現 , 都 勉 勉 強 強 接 受 佢 啦 。 啲 錢 被 困 係 強 積 金 入 面 吖 嘛 , 唯 有 揀 啲 冇 咁 差 架 啦 , 呢 啲 埋 就 係 被 篩 選 過 後 嘅 結 果 。 所 以 無 奈 地 , 我 都 打 算 利 用 強 積 金 半 自 行 , 從 而 家 被 選 擇 嘅 強 積 金 公 司 轉 走 一 部 份 錢 , 開 個 戶 口 , 投 資 一 部 分 嘅 錢 落 哩 一 個 基 金 度 。 哩 個 就 係 我 話 強 積 金 半 自 由 係 一 項 德 政 嘅 原 因 , 起 碼 可 以 將 自 己 供 果 部 份 嘅 錢 搬 去 自 己 覺 得 冇 咁 差 嘅 地 方 。 呀 ! 其 實 你 以 前 份 工 供 落 嘅 錢 , 而 家 變 成 獨 立 成 員 賬 戶 , 成 份 錢 連 埋 僱 主 供 果 啲 , 都 可 以 搬 去 唔 同 嘅 地 方 。 呢 份 錢 可 能 仲 大 份 , 千 祈 唔 好 唔 理 呀 , 果 啲 係 錢 黎 架 , 咪 當 佢 地 係 糞 土 呀 。 好 似 我 咁 , 做 吓 功 課 理 吓 佢 啦 , 理 一 次 , 之 後 由 得 佢 自 己 run就 得 架 啦 。

附 記 :

基 金 收 費 的 影 響
追 蹤 指 數 基 金 唔 使 投 資 研 究 , 投 資 者 唔 要 求 佢 跑 贏 指 數 , 只 需 要 機 械 地 跟 足 指 數 嘅 成 份 買 股 , 所 以 越 平 越 好 。 我 响 MPFA網 站 搵 到 果 隻 美 股 基 金 嘅 開 支 比 率 係 1.06%, 而 VOO係 0.05%。 呢 兩 個 開 支 比 率 對 我 哋 將 來 的 退 休 金 會 有 咩 影 響 ? 那 , 就 當 你 打 30年 工 , 每 個 月 連 埋 僱 主 果 份 總 共 3000蚊 強 積 金 供 款 , 响 唔 同 嘅 大 市 回 報 率 下 , 30年 後 你 嘅 戶 口 結 餘 會 幾 多 呢 ?

每 年 供 款 供 款 年 期 基 開 支 比 率 大 市 回 報 淨 回 報 期 末 結 餘
3600030.001.06%5%3.94%2,077,698
3600030.000.05%5%4.95%2,488,746
3600030.001.06%10%8.94%5,286,289
3600030.000.05%10%9.95%6,449,685

由 於 大 家 都 係 投 資 美 股 , 預 期 回 報 每 年 係 10%。 每 年 比 人 收 多 1.01%, 30年 後 就 會 賺 少 百 幾 萬 。 果 時 嘅 百 幾 萬 以 3%嘅 通 脹 率 嚟 計 , 即 相 當 於 今 日 嘅 四 五 十 萬 , 其 實 唔 少 架 。 但 係 呢 個 已 經 係 強 積 金 同 類 基 金 之 中 收 費 最 低 嘅 一 個 , 其 他 嘅 基 金 包 括 Active Managed 或 追 蹤 指 數 嘅 , 平 均 回 報 就 更 差 , 所 以 埋 有 咁 多 人 唔 妥 強 績 金 呢 個 制 度 囉 。 我 唔 打 算 响 度 加 把 口 鬧 嘞 , 鬧 幾 多 都 冇 用 嘅 , 不 如 大 家 多 啲 關 心 自 己 嘅 MPF, 將 錢 轉 過 去 又 平 又 靚 嘅 基 金 , 比 啲 壓 力 強 積 金 公 司 , 等 佢 地 鬥 下 價 先 至 有 用 。

要 提 提 大 家 , 唔 好 以 為 基 金 收 費 低 , 投 資 回 報 就 一 定 會 勝 人 一 籌 。 响 Forbes有 篇 研 究 報 告 就 發 現 , 如 果 將 Active Managed 嘅 基 金 嘅 收 費 分 為 四 個 等 份 , 表 現 最 好 嘅 基 金 並 唔 係 最 貴 或 最 平 果 兩 批 , 而 係 第 二 貴 果 一 批 。 如 果 唔 分 清 楚 個 基 金 係 唔 係 追 蹤 指 數 嘅 , 搵 倒 最 平 嘅 就 放 啲 錢 落 去 , 分 分 鐘 又 會 乃 嘢 。

強積金半自由行指南(二)

最 近 睇 完 一 本 叫 做 A Random Walk Down Wall Street: The Time-Tested Strategy for Successful Investing (Eleventh Edition) 嘅 書 , 有 以 下 關 於 美 債 及 美 股 嘅 歷 史 數 據 。 可 以 幫 大 家 諗 吓 揀 咩 基 金 好 。

債 券 vs 股 票
股 票 本 質 上 雖 然 比 債 券 風 險 高 , 但 係 , 自 1802年 以 來 , 股 票 的 回 報 跑 贏 債 券 回 報 的 機 會 , 隨 住 投 資 年 期 增 加 而 上 昇 。 如 果 投 資 1年 , 股 票 有 60.2%的 時 間 會 跑 贏 債 券 , 5年 則 69.5%, 10年 則 79.7%, 20年 則 91.3%, 30年 則 99.4%。 咁 既 然 MPF係 用 黎 退 休 , 年 期 就 肯 定 長 到 廿 幾 三 十 年 啦 , 所 以 , 年 輕 的 你 , 揀 股 票 基 金 賺 多 啲 嘅 機 會 就 自 然 高 好 多 嘞 。 年 長 的 , 四 五 十 歲 就 黎 退 休 的 又 點 呢 ? 咁 就 要 睇 下 你 筆 錢 幾 時 用 嘞 , 退 咗 休 之 後 都 仲 有 二 十 年 時 間 咖 嘛 , 咁 你 埋 使 住 面 果 浸 錢 先 囉 , 下 面 果 浸 唔 使 咁 急 轉 出 黎 吖 。

美 股 基 金 表 現
好 ! 咁 即 係 話 揀 股 票 基 金 啦 , 股 票 基 金 都 好 多 過 喎 , 點 揀 呢 ? 嗱 , 我 睇 緊 另 一 本 書 What Works on Wall Street, Fourth Edition: The Classic Guide to the Best-Performing Investment Strategies of All Time, 劈 頭 第 一 章 就 話 好 多 美 國 股 票 基 金 都 跑 輸 俾 美 股 的 一 個 指 數 -標 普 500( SP500) 。 自 1991年 以 來 , 要 連 續 十 年 都 跑 贏 SP500嘅 , 就 只 有 30%, 而 且 都 仲 未 計 果 啲 撈 唔 掂 摺 埋 咗 嘅 基 金 。 其 實 只 要 大 家 google下 “active vs index fund”, 都 會 搵 倒 好 多 報 告 都 係 咁 講 。 如 果 要 精 細 啲 嘅 資 料 , 可 以 上 專 門 研 究 基 金 表 現 嘅 morningstar.com搵 。 即 係 話 , 如 果 我 地 投 資 年 期 長 過 10年 , 買 SP500的 ETF, 就 可 以 處 於 頭 30%。 咩 都 唔 使 做 , 跟 個 指 數 咗 喎 , 都 唔 錯 吖 。

又 有 人 會 覺 得 跑 贏 指 數 冇 用 , 要 賺 錢 至 得 架 , 唔 好 講 輸 少 過 其 他 人 就 係 贏 。 不 過 投 資 又 點 會 實 贏 吖 , 咁 驚 輸 , 不 如 揸 現 金 囉 。 賬 面 上 一 定 唔 會 輸 架 , 但 係 你 嚿 現 金 嘅 購 買 力 就 會 年 年 少 幾 個 percent, 舉 個 例 子 , 如 果 通 脹 率 年 年 都 係 3%, 23年 後 購 買 力 就 會 唔 見 咗 一 半 。 所 以 要 保 住 購 買 力 , 我 哋 一 係 即 刻 洗 晒 啲 錢 佢 , 一 係 就 投 資 。 不 如 等 我 地 睇 下 個 指 數 掂 唔 掂 先 啦 。

坐 實 SP500唔 好 郁
股 票 市 場 就 當 然 有 上 有 落 , 我 本 Random Walk就 有 一 頁 顯 示 , 自 1950年 至 2009年 , 最 唔 好 彩 果 一 年 , SP500輸 37%, 最 好 彩 就 賺 52.62%, 平 均 就 略 多 於 10%。

如 果 投 資 者 於 1950年 至 2009年 之 間 , 是 但 求 祈 搵 一 年 買 貨 , 買 完 之 後 一 坐 坐 十 年 , 咩 都 唔 理 , 最 唔 好 彩 果 十 年 就 每 年 輸 1.38%, 最 好 彩 年 年 賺 19.35%, 平 均 都 係 年 年 賺 10%。

如 果 坐 25年 呢 , 最 唔 好 彩 , 年 年 都 賺 7.94%喎 , 最 好 彩 17.24%, 平 均 就 略 多 於 10%。 最 差 每 年 都 有 7.94%, 投 入 100蚊 , 25年 後 就 有 675.4蚊 喎 。

咁 即 係 話 只 要 肯 長 時 間 守 , 就 點 都 有 錢 賺 , 唔 使 睇 住 個 市 出 出 入 入 , 而 且 回 報 仲 唔 差 。 ( 又 出 又 入 除 咗 好 花 時 間 , 仲 好 容 易 做 錯 事 , 想 低 買 高 賣 , 分 分 鐘 變 咗 高 買 低 賣 , 仲 衰 。 )我 哋 供 強 積 金 , 唔 係 一 炮 過 俾 曬 , 而 係 每 個 月 供 , 所 以 大 有 可 能 會 得 到 每 年 10%平 均 回 報 。 咁 就 唔 使 成 日 留 意 住 令 人 無 所 適 從 嘅 財 經 新 聞 , 專 心 做 好 自 己 份 工 好 過 。

咁 其 他 股 票 市 場 呢 ? 恒 生 指 數 , 德 國 Dax, 英 國 富 時 ……手 上 冇 資 料 冇 得 計 。 Yahoo雖 然 有 得 download數 據 , 但 係 數 據 少 , 時 間 短 , 加 上 唔 包 股 息 回 報 , 唔 準 確 , 所 以 我 都 係 將 我 個 scope限 制 响 美 股 度 。 請 記 住 , 以 上 嘅 數 據 係 SP500指 數 嘅 回 報 , 所 以 要 獲 得 呢 個 回 報 , 就 要 買 追 蹤 呢 個 指 數 嘅 基 金 。 相 反 , 如 果 你 去 買 其 他 Active Mangaged嘅 美 股 基 金 , 十 年 後 就 會 有 70%以 上 嘅 機 會 差 過 呢 個 表 現 。

講 到 呢 度 , 我 叉 開 小 小 講 兩 個 故 事 俾 大 家 聽 。

幸 福 的 雞 註 1 vs 會 飛 的 羊
從 前 , 雞 籠 內 有 一 隻 雞 , 佢 從 佢 破 殼 而 出 果 日 起 , 發 現 只 要 雞 籠 度 門 一 開 , 行 出 去 就 有 好 嘢 食 。 於 是 , 每 次 雞 籠 一 開 , 佢 就 即 刻 衝 出 去 開 餐 , 食 到 佢 肥 肥 白 白 。 有 一 日 , 雞 籠 照 常 準 時 開 門 。 不 過 , 今 次 佢 見 倒 嘅 係 一 把 鋒 利 嘅 刀 , 一 嘢 將 佢 個 頭 斬 咗 落 嚟 , 變 成 隻 炸 子 雞 。

從 前 , 有 隻 好 有 自 信 嘅 羊 , 佢 每 日 只 要 跟 住 大 隊 到 山 上 , 就 會 有 草 食 , 有 時 仲 會 有 人 幫 佢 剃 吓 毛 , 總 之 , 埋 堆 就 有 著 數 。 有 日 , 羊 群 內 有 隻 羊 失 足 , 跌 左 落 懸 崖 , 其 他 羊 慣 左 跟 隨 , 就 一 隻 跟 住 一 隻 咁 跌 咗 落 去 。 呢 隻 有 自 信 嘅 羊 雖 然 目 睹 成 件 事 , 佢 都 唔 信 自 己 會 跌 死 , 佢 身 上 嘅 毛 , 話 唔 埋 會 令 到 佢 飄 起 呢 , 佢 唔 信 邪 埋 跳 咗 出 去 囉 。 於 是 , 佢 就 以 接 近 a=10嘅 加 速 度 而 下 跌 。 死 左 。

故 事 講 完 。

根 據 過 往 嘅 統 計 數 據 , 長 時 間 投 資 美 股 會 有 唔 錯 嘅 表 現 , 但 係 如 果 我 地 覺 得 以 前 發 過 嘅 事 , 將 來 都 會 發 生 , 會 唔 會 做 咗 果 隻 幸 福 的 雞 呢 ? 又 或 者 唔 信 邪 , 明 明 見 倒 前 面 嘅 人 嘅 結 果 , 都 唔 去 汲 取 教 訓 , 會 唔 會 成 為 跳 崖 嘅 羊 呢 ?

觀 察 完 , 發 現 咗 一 個 現 象 後 , 仲 要 了 解 背 後 嘅 原 因 , 有 咩 力 量 令 到 呢 個 現 象 出 現 。 而 呢 個 力 量 會 唔 會 見 光 死 呢 ? 如 果 呢 個 力 量 繼 續 存 在 , 我 哋 就 可 以 放 心 落 注 。 google吓 呢 一 個 命 題 , 大 家 都 好 容 易 揾 倒 股 票 跑 贏 債 券 嘅 原 因 , 例 如 Inestopedia。 大 概 都 係 因 為 股 票 風 險 比 較 高 , 要 有 比 較 高 嘅 回 報 , 投 資 者 先 至 會 落 搭 。 好 似 出 糧 咁 , 底 薪 穩 定 個 個 月 有 , 而 淨 出 佣 金 嘅 就 唔 穏 定 , 收 入 時 高 時 低 , 有 時 仲 要 紮 炮 , 但 係 計 埋 平 均 收 入 要 高 咗 , 先 至 會 請 倒 人 做 嘢 。 响 個 股 市 裏 面 , 有 好 多 精 英 分 析 緊 啲 股 票 , 值 咩 價 , 雖 然 有 時 會 傻 咗 過 份 樂 觀 , 有 時 又 會 過 份 悲 觀 , 但 係 長 時 間 都 係 會 有 個 合 理 嘅 估 值 , 即 係 令 人 落 搭 的 價 格 。 買 指 數 基 金 , 就 係 利 用 其 他 投 資 者 嘅 研 究 , 用 一 個 比 較 合 理 嘅 價 買 揸 一 批 股 票 , 坐 順 風 車 。 假 如 我 呢 篇 文 一 出 , 所 有 投 資 者 都 唔 做 研 究 去 買 指 數 基 金 , 咁 買 指 數 呢 個 方 法 真 係 會 見 光 死 。 但 係 如 果 我 影 響 力 有 咁 大 , 發 咗 好 耐 囉 !

至 於 買 美 國 定 係 其 他 國 家 嘅 指 數 基 金 呢 ?

我 响 度 又 講 些 少 自 己 嘅 觀 察 。 美 國 第 二 次 世 界 大 戰 以 來 發 生 咗 12次 經 濟 衰 退 , 只 有 一 次 有 一 個 形 容 詞 - ‘The GREAT Recession’, 就 係 2007-2008, 次 按 金 融 危 機 , 引 發 咗 個 大 衰 退 , 震 央 在 美 國 , SP500由 1557㸃 趺 到 683㸃 , 跌 超 過 一 半 以 上 , 佢 仲 唔 ”金 翅 仆 街 鳥 ”? 點 知 今 日 回 頭 一 望 , SP500已 經 再 創 歷 史 新 高 , 曾 經 超 越 2000㸃 ! 反 而 , 眾 多 大 型 經 濟 體 中 , 唯 一 一 個 避 過 經 濟 衰 退 嘅 中 國 , 上 證 指 數 於 2007年 創 5900點 後 , 最 高 只 能 回 升 到 3400點 , 現 時 2374點 。 恒 生 指 數 於 2007年 創 超 過 30,000點 後 , 一 直 被 困 25000點 以 下 。 真 係 唔 知 邊 個 ”金 翅 仆 街 鳥 ”。 不 過 , 如 果 因 為 咁 我 哋 就 走 去 買 美 股 , 又 有 可 能 會 做 咗 果 隻 幸 福 的 雞 。 要 搵 出 美 國 股 票 市 場 咁 活 躍 嘅 原 因 先 至 好 落 注 。 依 我 愚 見 , 呢 個 係 美 元 全 球 通 行 嘅 著 數 , 聯 儲 局 可 以 印 銀 紙 解 決 問 題 。 唔 好 話 佢 不 顧 後 果 , 引 發 百 物 騰 貴 嘅 惡 果 , 事 實 上 , 美 國 國 內 消 費 者 物 價 指 數 一 直 都 好 靚 仔 。 美 元 全 球 通 行 呢 個 因 素 未 來 呢 幾 十 年 都 幾 難 改 變 , 所 以 , 我 會 預 期 之 前 所 列 出 嘅 表 現 可 以 繼 續 。 不 過 , 此 乃 其 中 一 個 講 法 , 大 家 最 好 都 係 睇 多 幾 本 書 了 解 下 。 如 果 唔 肯 定 , 最 多 買 多 幾 個 國 家 嘅 指 數 基 金 就 係 。

一 般 情 況 要 投 資 SP500指 數 追 蹤 基 金 有 三 大 ETF可 選 , SPY, IVV或 VOO。 http://etfdb.com/index/sp-500-index/#expenses 佢 地 嘅 開 支 比 率 (Expenses Ratio)分 別 係 0.09%, 0.07%及 0.05%。 簡 直 係 平 到 冇 朋 友 。 (話 比 大 家 知 吖 , 其 實 盈 富 基 金 (2800)嘅 開 支 比 率 都 係 0.1%嘅 啫 。 )

所 以 , 如 果 我 哋 响 云 云 眾 多 嘅 強 積 金 基 金 之 中 搵 倒 Track SP500嘅 基 金 , 作 長 時 間 投 資 , 都 可 以 有 信 心 得 到 令 人 滿 意 嘅 回 報 。

註 1 呢 個 故 事 係 我 睇 周 顯 嘅 財 經 書 學 噃 黎 嘅 , 原 本 叫 做 羅 素 的 雞 。

強積金半自由行指南(一)

強 積 金 MPF半 自 由 行 , 正 式 名 稱 為 「 僱 員 自 選 安 排 」 , 自 2012年 11月 1日 實 施 至 今 , 似 乎 冇 咩 反 應 。 原 本 諗 住 可 以 俾 打 工 仔 選 擇 強 積 金 服 務 供 應 者 , 將 自 己 供 款 轉 到 自 己 屬 意 的 公 司 , 增 加 市 場 競 爭 , 令 到 收 費 下 調 , 可 惜 成 效 不 彰 。 其 實 , 強 積 金 半 自 由 行 係 一 項 德 政 , 真 係 要 同 大 家 介 紹 下 。

強 積 金 服 務 供 應 商 由 僱 主 挑 選 , 僱 員 可 以 在 供 應 商 提 供 的 基 金 中 分 配 自 己 嘅 投 資 組 合 。 如 果 僱 員 唔 鍾 意 僱 主 挑 選 的 供 應 商 都 冇 辦 法 , 硬 食 ! ( 絕 大 部 份 香 港 人 都 覺 得 成 個 強 積 金 就 係 硬 食 , 唔 係 又 點 會 有 個 「 強 」 字 吖 ) 。 僱 主 其 實 係 可 以 同 時 無 限 選 擇 多 個 供 應 商 的 , 所 以 , 有 啲 僱 主 埋 開 多 幾 個 戶 口 俾 僱 員 揀 。 不 過 , 中 小 企 就 冇 你 咁 好 氣 , 想 做 死 出 糧 個 秘 書 咩 。 有 好 多 老 闆 自 己 咪 就 係 個 秘 書 囉 , 日 日 响 道 煩 緊 跑 夠 條 數 交 租 未 , 政 府 強 迫 做 嘅 嘢 , 做 足 基 本 嘅 就 算 啦 。

好 多 人 會 預 期 , 隨 住 強 積 金 累 積 嘅 錢 越 來 越 多 , 規 模 效 益 越 來 越 大 , 收 費 可 以 慢 慢 下 調 。 但 係 , 有 規 模 效 益 , 賺 多 左 錢 , 並 非 減 價 的 理 由 , 而 係 要 有 競 爭 , 客 戶 對 價 格 敏 感 , 大 部 份 人 轉 到 低 價 處 , 先 至 會 觸 發 價 格 上 的 競 爭 。 你 睇 下 , 香 港 的 流 動 通 訊 市 場 , 廿 年 前 一 個 月 幾 百 蚊 幾 百 分 鐘 通 話 時 間 , 又 要 收 上 網 費 , 又 要 排 隊 , 到 而 家 幾 廿 蚊 幾 千 分 鐘 …… 點 解 ? 因 為 大 家 對 電 話 費 嘅 價 格 好 敏 感 囉 , 張 約 一 到 期 , 一 發 現 另 外 一 家 月 費 低 , 即 刻 走 去 轉 台 啦 , 當 然 亦 要 多 得 電 訊 管 理 局 ofta確 保 供 應 商 有 充 足 競 爭 啦 。 打 工 仔 供 強 積 金 , 只 知 道 自 己 每 月 出 糧 俾 人 扣 起 5%, 已 經 肉 痛 左 一 嘢 , 然 後 , 放 左 响 一 個 每 日 升 升 跌 跌 嘅 地 方 , 收 費 對 戶 口 的 影 響 , 在 波 動 的 股 市 中 淹 沒 了 , 點 會 對 收 費 有 感 覺 呢 ? 既 然 大 家 對 收 費 冇 感 覺 , 強 積 金 公 司 又 點 會 減 價 呢 ? 其 實 強 積 金 管 理 局 都 有 做 啲 嘢 架 , 佢 地 响 個 website羅 列 左 所 有 強 積 金 嘅 收 費 等 大 家 可 以 一 目 了 然 , 唔 使 周 圍 搵 。 不 過 , 推 出 左 咁 耐 都 係 冇 咩 人 知 。 都 係 果 句 , 唔 敏 感 。

另 外 , 對 於 如 何 選 擇 基 金 , 大 家 更 是 一 頭 霧 水 。 一 時 又 話 金 磚 咩 國 好 , 一 時 又 話 經 濟 前 景 唔 好 , 一 時 加 息 , 一 時 減 息 , 跟 住 話 加 息 嘞 , 步 伐 比 預 期 慢 , 又 金 融 海 嘯 , 又 歐 債 危 機 , 日 本 地 震 …… 就 算 肯 花 時 間 去 揀 , 都 唔 知 點 去 揀 , 真 係 無 所 適 從 。 近 排 我 睇 咗 幾 本 書 , 得 倒 啲 啓 發 , 下 次 同 大 家 分 享 吓 啦 。

平息 – 車按及無抵押貸款

最 近 和 朋 友 討 論 買 車 的 問 題 , 席 間 有 人 說 現 時 供 車 的 利 息 極 低 : 平 息 一 厘 。 嘩 ! 一 厘 息 ? 不 過 大 家 要 注 意 這 個 一 厘 息 口 不 可 以 直 接 和 我 們 平 時 的 利 息 數 值 連 接 比 較 , 因 為 平 息 的 計 法 跟 我 們 平 時 的 供 樓 利 率 或 存 款 利 率 是 不 同 的 。 我 們 要 將 其 轉 化 為 相 同 的 東 西 才 可 以 比 較 。

例 一
平 息 的 計 法
本 金 : 500,000
還 款 年 期 : 4年
利 率 : 1%
每 月 供 款 : (500,000X1%X4+500,000)/48=10,833

心 水 清 的 人 一 看 就 會 知 , 這 條 數 式 意 味 著 , 雖 然 債 仔 每 月 都 會 還 錢 , 本 金 每 月 都 在 下 降 著 , 但 是 , 利 息 還 是 以 500,000計 算 , 計 足 4年 。

另 一 個 比 較 均 真 的 利 息 計 法 就 是 " 息 隨 本 減 " , 我 們 供 樓 的 利 息 就 是 如 此 計 算 的 。 概 念 很 簡 單 , 你 今 期 的 供 款 , 部 份 是 支 付 利 息 , 部 份 是 償 還 本 金 。 到 下 一 期 供 款 時 , 由 於 本 金 減 少 了 , 利 息 支 出 就 因 而 減 少 了 。 雖 然 都 係 供 咁 多 , 利 息 少 左 , 本 金 就 還 多 左 。

那 麼 , 如 果 借 了 500,000本 金 , 還 4年 就 還 完 , 每 月 還 10,833, 利 率 即 是 幾 多 呢 ? 很 簡 單 , 只 要 在 google docs 或 Excel 開 張 試 算 表 , 再 隨 便 在 一 個 格 仔 內 打 " =RATE(48, -10833, 500000, 0, 1)*12" 答 案 就 會 即 時 顯 示 出 來 。 0.0201669… 即 是 2.017% 啦 。 原 來 , 四 年 期 一 厘 平 息 其 實 相 當 於 息 隨 本 減 的 兩 厘 。

例 二
昨 天 , 收 到 獅 子 銀 行 的 信 , 話 好 想 借 500,000俾 我 , 每 月 平 息 0.16%, 分 48個 月 還 , 每 月 還 款 額 11,250。 – 每 月 平 息 ? 你 不 如 計 每 秒 平 息 丫 , 個 數 字 會 趨 於 零 。

每 月 還 11250, 四 年 後 供 了 : 11250X48=540,000
利 息 540,000﹣ 500,000= 40,000
平 息 年 利 率 40,000/500000/4=2%
平 息 月 利 2﹪ / 12= 0.1666666666﹪ (乜 唔 係 四 捨 五 入 既 咩 ? 佢 好 歹 都 應 該 話 係 0.17%或 0.16667%)

平 息 兩 厘 , 數 字 上 低 於 一 般 供 樓 利 率 的 兩 厘 半 。 如 果 真 係 低 過 供 樓 利 息 , 借 呢 500,000還 一 部 份 樓 按 , 慳 返 利 息 , 可 以 早 一 些 供 完 層 樓 。 又 係 用 google docs 或 者 excel 的 時 候 了 。 鍵 入 " =RATE(48, -11250, 500000, 0, 1)*12" 將 佢 化 做 樓 按 息 率 。 答 案 是 3.99%。 高 過 樓 按 1.49%。 咁 即 係 沒 有 著 數 啦 。

睇 完 以 上 兩 個 例 子 後 , 希 望 你 明 白 貸 款 的 利 息 計 法 有 很 多 種 , 千 祈 唔 好 淨 係 睇 個 數 字 。












RATE(NPER, PMT, PV, FV, type, guess)
以 上 是 試 算 表 (spreadsheet)的 一 條 內 建 函 數 , 計 算 利 率 。
NPER: 還 款 期 數 。 四 年 有 48個 月 , 還 款 48次
PMT: 每 期 供 款 數 額
PV: 初 始 值 , 即 是 你 借 左 幾 多 本 金 。
FV: 終 值 =0, 即 是 你 供 左 48期 後 就 還 完 所 有 的 錢 。
Type: 有 些 供 款 是 期 頭 供 (1), 有 些 是 期 尾 供 (0)。 供 車 一 般 都 是 期 頭 就 要 供 , 而 且 是 第 一 次 供 兩 期 , 第 二 期 唔 供 , 第 三 期 以 後 就 一 路 供 落 去 直 至 第 48期 。 呢 個 函 數 計 的 是 每 期 期 頭 供 款 , 沒 有 計 算 第 一 期 就 還 了 兩 份 錢 的 情 況 , 但 影 響 太 微 了 。 如 果 真 你 要 計 可 以 用 IRR(Values, Guess), 得 出 的 數 值 是 2.01858363%, 和 2.01669666%, 相 差 少 於 0.002%。 所 以 大 家 可 以 放 心 用 RATE(NPER, PMT, PV, FV, type, guess)計 。
Guess: 唔 使 理 , 以 前 的 電 腦 比 較 慢 , 要 你 俾 個 估 計 值 , 等 佢 計 得 快 一 些 。

買Term還是買終生儲蓄人壽?

上 次 提 過 關 於 買 Term或 者 是 買 終 生 壽 命 的 問 題 , 今 日 再 詳 細 些 討 論 。

要 諗 呢 個 問 題 , 你 必 須 已 經 認 同 了 買 人 壽 保 險 及 累 積 財 富 的 需 要 , 否 則 , 就 不 用 討 論 了 。 如 果 你 認 為 只 需 要 人 壽 保 險 , 無 須 儲 蓄 , 那 麼 買 Term就 可 以 了 。 如 果 我 們 既 需 要 買 保 險 , 也 需 要 儲 蓄 , 那 麼 , 我 們 有 兩 個 方 案 可 以 選 擇 。 1. 買 終 生 壽 險 2. 買 Term, 然 後 投 資 (Buy Term and invest the differences)。 為 方 便 討 論 , 我 又 請 了 我 的 嘉 賓 志 強 做 個 例 子 作 解 說 。

志 強 小 登 科 , 生 了 個 小 孩 。 正 所 謂 仔 細 老 婆 嫰 , 做 個 負 責 任 的 男 人 , 當 然 要 為 小 孩 的 將 來 做 好 預 備 儲 些 錢 , 也 要 為 老 婆 及 小 孩 提 供 一 些 保 障 。 於 是 志 強 就 決 買 份 人 壽 保 險 。 顏 經 紀 找 來 全 港 數 一 數 二 , 派 息 記 錄 優 良 的 保 險 公 司 人 壽 儲 蓄 計 劃 及 全 港 數 一 數 二 抵 買 的 純 人 壽 保 險 (term)分 析 給 志 強 看 。

終 生 人 壽 保 障 HK$2,000,000
每 年 供 款 HK$34,310
供 款 年 期 15年
總 供 款 HK$34310X15=HK$514,650
預 計 第 二 十 年 年 尾 現 金 值 HK$928,712
每 年 複 式 回 報 率 (APR)5.12%
預 計 在 志 強 六 十 五 歲 時 現 金 值 HK$2,490,987
每 年 複 式 回 報 率 (APR)6.9%

顏 經 紀 說 : 「 志 強 , 你 真 是 個 好 男 人 , 第 一 時 間 就 要 幫 老 婆 仔 女 諗 定 攪 好 保 障 。 呢 份 儲 蓄 人 壽 有 二 百 萬 的 保 障 , 除 左 第 一 年 自 殺 唔 賠 之 外 , 點 死 都 有 得 賠 , 有 咩 事 阿 嫂 小 麗 即 時 有 舊 錢 , 保 障 了 兩 位 至 親 的 生 活 一 段 長 時 間 。 不 過 呢 個 只 不 過 是 萬 一 的 事 , 志 強 當 然 可 以 同 小 麗 一 起 看 著 BB成 長 , 到 佢 大 個 左 要 讀 大 學 時 就 有 九 十 幾 萬 可 以 用 黎 交 學 費 。 回 報 率 有 5.12%, 而 家 銀 行 都 有 長 一 些 的 四 年 存 款 計 劃 , 有 1.25%籮 。 連 出 左 名 高 息 的 澳 洲 紙 都 係 得 3.25%。 如 果 你 個 BB叻 , 攞 倒 獎 學 金 , 唔 使 用 筆 錢 , 繼 續 放 在 保 險 公 司 , 有 份 人 壽 保 障 之 餘 , 到 你 六 十 五 歲 時 , 就 會 有 二 百 幾 萬 , 筆 錢 每 年 以 6.9%增 長 , 利 叠 利 , 就 係 咁 神 奇 。 」

保 障 額 HK$2,000,000
每 年 保 費 HK$2,876
保 證 續 保 20年
節 省 現 金 流 (第 一 至 第 十 五 年 )34,310-2,876=31,434
現 金 回 流 (第 十 六 至 二 十 年 )-2,876
第 二 十 年 年 尾 要 有 958,712元 每 年 所 需 回 報 率 5.94%
志 強 六 十 五 歲 要 有 2,490,987需 耍 的 回 報 率 7.34%

「 如 果 你 投 資 都 有 些 心 得 的 , 可 以 買 term, 呢 份 係 全 港 數 一 數 二 最 便 宜 的 。 二 百 萬 的 保 障 , 三 十 歲 到 五 十 歲 保 費 都 係 HK$2876 一 年 。 你 俾 少 左 既 錢 , 可 以 自 己 另 行 投 資 。 利 用 呢 筆 現 金 流 ,

你 要 跑 贏 份 終 生 壽 險 , 第 二 十 年 年 尾 要 得 到 HK$928,712以 上 , 每 年 就 要 有 5.94%以 上 的 回 報 率 。 如 果 有 一 年 衰 左 , 之 後 就 要 有 更 高 既 回 報 才 可 以 追 回 。 你 要 衡 量 的 , 除 了 回 報 率 的 高 低 外 , 還 有 風 險 因 素 要 考 慮 。 你 承 受 了 多 少 風 險 來 換 取 這 個 回 報 呢 ? 要 至 於 那 一 個 方 案 比 較 好 , 就 要 尊 貴 的 客 戶 您 自 己 決 定 了 , 我 已 經 盡 了 自 己 作 為 顧 問 的 責 任 , 提 供 了 客 觀 的 資 訊 給 你 了 。 」

結 論 :
1. 買 了 Term後 再 去 投 資 (Buy Term and Invest the differences), 要 跑 贏 終 生 壽 險 所 需 要 的 額 外 回 報 率 其 實 不 用 太 多 。 這 個 我 也 感 到 有 些 意 外 。 那 是 因 為 那 份 Term真 的 很 便 宜 。 我 用 的 那 間 承 保 公 司 是 專 做 Term的 , 所 以 才 有 那 麼 平 。 唔 係 人 人 都 可 以 找 到 , 因 為 我 們 是 broker, 可 以 有 無 限 咁 多 公 司 既 單 可 以 賣 。

2. 如 果 你 真 係 會 的 起 心 肝 , 認 真 做 好 投 資 , 買 term也 是 一 個 好 選 擇 。 如 果 收 入 唔 係 緊 得 好 緊 要 , 買 左 終 生 壽 險 也 可 以 自 已 投 資 。 又 唔 使 話 要 刮 曬 錢 去 做 死 一 邊 。

3. 如 果 你 要 儲 蓄 買 樓 做 首 期 , 千 祈 就 唔 好 買 終 生 壽 命 了 , 一 黎 彈 性 低 , 要 長 年 期 才 會 有 回 報 , 二 黎 你 買 樓 後 多 數 就 更 加 需 要 保 障 , 從 保 單 提 錢 , 會 影 響 保 障 額 的 。 志 強 就 唔 同 , 佢 買 時 就 話 仔 細 老 婆 嫰 , 十 幾 廿 年 後 個 細 路 都 讀 大 學 , 幫 佢 交 埋 學 費 就 已 經 盡 曬 責 任 啦 , 到 時 保 險 需 要 就 變 得 低 了 。

4. 不 要 只 看 回 報 率 , 還 要 考 慮 風 險 , 自 己 可 以 承 受 有 幾 差 的 情 況 。 錢 有 很 多 種 : 有 生 活 錢 , 有 生 財 錢 , 有 享 樂 錢 , 有 救 命 錢 , 有 讀 書 錢 …. 享 樂 錢 輸 左 影 響 不 大 , 最 多 唔 享 樂 , 生 活 錢 呀 讀 書 錢 就 要 穩 陣 些 少 啦 。 不 同 目 的 的 錢 可 以 承 受 不 同 的 風 險 。